Lãi suất tiết kiệm có thể tiếp tục đi lên
Từ tháng 10/2025, lãi suất huy động đã đồng loạt tăng trên hầu hết các kỳ hạn. Tính đến giữa tháng 12/2025, lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng thương mại tư nhân tăng khoảng 70 – 100 điểm cơ bản so với đầu năm, lên mức 5,82%. Trong khi đó, nhóm ngân hàng quốc doanh ghi nhận mức tăng khoảng 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất kỳ hạn này lên khoảng 5,2%.
Ở các kỳ hạn ngắn, xu hướng tăng còn diễn ra mạnh hơn, với mức điều chỉnh phổ biến từ 80 – 120 điểm cơ bản tại nhiều kỳ hạn, theo thống kê của MBS Research.
Thanh khoản chịu áp lực, NHNN phải can thiệp
Báo cáo của MBS Research cho biết, áp lực thanh khoản của hệ thống ngân hàng trở nên rõ nét trong quý 4/2025, khi lãi suất liên ngân hàng qua đêm có thời điểm vọt lên 7,5%, mức cao nhất trong vòng 3 năm.
Trước diễn biến này, Ngân hàng Nhà nước đã phải kích hoạt công cụ điều tiết mới là giao dịch hoán đổi ngoại tệ (FX Swap) từ đầu tháng 12, qua đó bơm ròng khoảng 294.500 tỷ đồng vào hệ thống nhằm hỗ trợ thanh khoản và ổn định thị trường tiền tệ.
Theo MBS Research, việc dòng tiền dịch chuyển sang các kênh tài sản nắm giữ như bất động sản, vàng và USD đã khiến chênh lệch giữa dư nợ tín dụng và tổng huy động vốn ngày càng nới rộng, tạo thêm áp lực lên mặt bằng lãi suất.
Nhu cầu vốn lớn, tín dụng duy trì tăng trưởng cao
MBS Research nhận định, nhu cầu vốn của nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục tăng mạnh trong những năm tới, khi mục tiêu nâng tỷ lệ tổng vốn đầu tư toàn xã hội trên GDP từ khoảng 32% lên 40% được đặt ra.
Nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn rất lớn, tín dụng sẽ duy trì mức tăng trưởng khoảng 20% trong giai đoạn 2025 – 2026. Biểu đồ: MBS
Trong bối cảnh đó, tăng trưởng tín dụng được dự báo duy trì quanh mức 20% trong giai đoạn 2025 – 2026. Tuy nhiên, tốc độ tăng tiền gửi không theo kịp tín dụng khiến các ngân hàng buộc phải duy trì mặt bằng lãi suất huy động ở mức cao để đảm bảo nguồn vốn.
Bất cân đối kỳ hạn và nợ xấu chưa hạ nhiệt
Một điểm đáng chú ý khác được MBS Research nhấn mạnh là sự mất cân đối về kỳ hạn giữa huy động và cho vay. Hiện nay, tiền gửi ngắn hạn (dưới 6 tháng) chiếm khoảng 80% tổng tiền gửi toàn hệ thống, trong khi nhu cầu vốn trung và dài hạn cho các dự án đầu tư hạ tầng ngày càng lớn, làm gia tăng áp lực thiếu hụt vốn dài hạn.
Bên cạnh đó, chất lượng tài sản của hệ thống ngân hàng chưa có nhiều cải thiện. Tính đến cuối quý 3/2025, tỷ lệ nợ xấu toàn ngành ở mức 2,0%, tăng nhẹ so với cuối năm 2024. Đáng chú ý, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống còn 84,3%, thấp hơn mức 91,4% cuối năm trước, cho thấy áp lực trích lập dự phòng vẫn còn lớn và hạn chế dư địa giảm lãi suất.
Dự báo lãi suất tiếp tục chịu áp lực trong năm 2026
Từ các yếu tố trên, báo cáo của MBS Research dự báo lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng thêm khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026.
Dự báo lãi suất trung bình 12 tháng có thể sẽ tiếp tục tăng thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026. Biểu đồ: MBS
Ngoài các yếu tố trong nước, MBS Research cũng lưu ý đến tác động từ bên ngoài, đặc biệt là khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất, có thể khiến dòng vốn giá rẻ tại châu Á, trong đó có Việt Nam, quay trở lại Nhật Bản, qua đó gián tiếp tạo thêm áp lực lên nguồn vốn trong nước.
Theo MBS Research, trong bối cảnh nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn ở mức cao và tín dụng duy trì đà tăng trưởng mạnh, mặt bằng lãi suất được dự báo sẽ khó giảm trong ngắn hạn và tiếp tục neo ở mức cao trong năm 2026.
Join The Discussion