Giá dầu tăng do căng thẳng Trung Đông có thể tạo thêm áp lực lạm phát, khiến Fed thận trọng hơn với việc hạ lãi suất. Ảnh: Getty Image
Theo báo cáo tháng 2, chỉ số giá tiêu dùng lõi (core CPI) – thước đo lạm phát loại trừ hai nhóm có biến động mạnh là thực phẩm và năng lượng – tăng 0,2% so với tháng trước và 2,5% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với tháng 1. Diễn biến này cho thấy lạm phát đang dần tiến gần mục tiêu 2% mà Fed đặt ra.
Tuy vậy, nhiều chuyên gia cho rằng báo cáo này chưa phản ánh đầy đủ tác động từ đà tăng của giá năng lượng gần đây. Bà Gargi Chaudhuri, chiến lược gia đầu tư tại BlackRock, nhận định giá năng lượng tăng có thể khiến lạm phát toàn phần nhích lên trong thời gian tới, dù ảnh hưởng lan rộng tới lạm phát lõi và tăng trưởng kinh tế có thể không quá lớn.
“Biến động giá năng lượng không nhất thiết đồng nghĩa với việc áp lực lạm phát diện rộng quay trở lại”, bà cho biết.
Fed theo dõi sát diễn biến giá dầu
Các chuyên gia của Capital Economics cho rằng trong bối cảnh giá dầu tăng, Fed vẫn có thể phần nào yên tâm khi áp lực lạm phát ở nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ đang được kiểm soát.
Chính vì vậy, nhiều nhà phân tích dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới, đồng thời theo dõi sát tác động của giá dầu đối với lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Trên thực tế, các quan chức Fed thường chú ý nhiều hơn tới lạm phát lõi, bởi chỉ số này phản ánh xu hướng giá cả bền vững hơn, tránh được những biến động ngắn hạn từ thực phẩm và năng lượng.
Thước đo lạm phát Fed ưu tiên có thể gần 3%
Bên cạnh CPI, Fed còn theo dõi chặt chẽ chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát mà ngân hàng trung ương Mỹ ưu tiên sử dụng. Dữ liệu PCE dự kiến sẽ được công bố trong tuần này.
Một số chuyên gia dự báo PCE lõi có thể ở mức khoảng 2,9%–3,1%, cao hơn đáng kể so với mức 2,5% của CPI lõi. Ông Krishna Guha, trưởng bộ phận chiến lược kinh tế toàn cầu tại Evercore ISI, cho rằng Fed sẽ chưa vội thay đổi chính sách trừ khi lạm phát dịch vụ duy trì ở mức cao trong thời gian dài.
Giá xăng tăng gây áp lực lên người tiêu dùng
Đà tăng của giá dầu cũng kéo theo giá xăng tại Mỹ tăng mạnh, qua đó có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người dân. Theo dữ liệu từ AAA, giá xăng trung bình tại Mỹ hiện khoảng 3,58 USD/gallon, tăng đáng kể so với mức 2,94 USD/gallon cách đây một tháng.
Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ cũng bắt đầu xuất hiện dấu hiệu kém tích cực sau báo cáo việc làm tháng 2 yếu hơn dự báo, khiến bức tranh kinh tế trở nên khó đoán hơn.
Khả năng Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất
Một số quan chức Fed cho rằng xung đột tại Iran có thể ảnh hưởng tới triển vọng lạm phát trong ngắn hạn. Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams cho biết diễn biến này có thể tác động tới lạm phát tùy thuộc vào mức độ kéo dài của biến động giá dầu.
Trong khi đó, Chủ tịch Fed chi nhánh Boston Susan Collins nhận định căng thẳng tại Trung Đông khiến triển vọng kinh tế trở nên bất định hơn, dù bà vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ giảm dần vào cuối năm khi tác động từ các chính sách thuế quan suy yếu.
Theo ông Gregory Daco, kinh tế trưởng tại EY-Parthenon, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần tới, khi Chủ tịch Fed Jerome Powell và phần lớn các thành viên ủy ban vẫn ưu tiên cách tiếp cận thận trọng.
Ông cho rằng lạm phát có thể giảm về khoảng 2,5% trong nửa cuối năm, mở ra khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, nếu lạm phát tiếp tục duy trì trên 2% trong thời gian dài, kịch bản Fed không cắt giảm lãi suất trong năm 2026 vẫn hoàn toàn có thể xảy ra.
Join The Discussion